销量狂欢下的利润寒冬：透视2025中国车市“增产不增利”的结构性困局

核心摘要：2025年，中国汽车工业以前所未有的姿态刷新了历史纪录：产销量双双突破3400万辆大关，新能源车渗透率直逼50%生死线，海外出口更是以超过700万辆的规模领跑全球。然而，这枚奖章的背面却布满寒霜。根据乘联分会秘书长崔东树公布的数据，2025年汽车行业利润率已跌至4.1%，创下近五年新低。在销量“热辣滚烫”的表象下，行业正陷入“卖得越多、亏得越狠”的怪圈。本文将深度剖析：在单车利润缩水、价格战吞噬利润、原材料成本反扑的多重夹击下，中国车市的繁荣背后究竟隐藏着怎样的结构性危机？

一、 数据的狂欢：从“千万级跨越”到“全球化引擎”

站在2026年1月的节点回望过去一年，中国车市的数据表现堪称“史诗级”。

2025年，国内乘用车产量达到3453.1万辆，同比增长10.4%；销量3440万辆，同比增长9.4%。这意味着在基数已经极大的背景下，行业依然保持了近两位数的增长。其中，新能源车的表现最为抢眼，产销规模均突破1600万辆，同比增幅接近30%。这意味着，走在街上的每两辆新车中，就有一辆是绿牌。

海外市场更是成为了中国车企的“第二增长极”。2025年国内新能源车出口量达到261.5万辆，同比增幅高达103.7%。从比亚迪在泰国建厂，到奇瑞在欧洲市场攻城略地，再到“蔚小理”等造车新势力在海外补能网络的扩张，中国汽车的“航海时代”已进入深水区。

车企阵营的排位赛也发生了巨变。 曾经的“蔚小理”三强格局在2025年被彻底打破。小鹏和零跑凭借技术下沉和成本控制，同比增幅双双超过100%，零跑更是以近60万辆的成绩首次登顶新势力榜首。小米汽车则在首个完整交付年突破40万辆，展现了恐怖的跨界收割能力。

然而，这并非一个“皆大欢喜”的故事。在这些令人血脉偾张的数据背后，是一张逐渐发霉的利润表。

二、 4.1%的利润率：繁荣底色下的“贫血症”

如果将汽车行业比作一家快餐店，2025年的情况是：店门口排起了长龙，服务员忙得脚不沾地，老板一算账却发现：毛利甚至覆盖不了房租和原材料成本。

根据崔东树披露的数据，2025年1-12月汽车行业实现利润4610亿元，同比增长仅为0.6%，远低于营收7%以上的增速。最关键的指标——销售利润率仅为4.1%。相比之下，国内下游工业企业的平均利润率为5.9%。

更令人心惊的数据出现在2025年12月，当月汽车行业利润率创下近期低点，仅为1.8%。这意味着，车企每卖出一辆售价20万元的车，净利润可能还买不到两部高端智能手机。

为什么销量越高，利润越薄？

核心原因之一是单车盈利能力的剧烈滑坡。数据显示，2025年车市产业链的单车毛利润已降至约1.3-1.4万元（较2017年的2.3万元缩水近40%）。对于很多处于转型期的传统巨头和仍处于亏损期的新势力而言，销量增长带来的规模效应，完全被激烈的成本内卷所抵消。

三、 价格战的“毒性”：当规模成为死亡诱饵

2025年，中国车市经历了有史以来最残酷的“价格践踏”。

据统计，全年共有超过170款车型官方下调售价，新能源车的均价降幅超过11.7%。如果算上终端经销商的优惠，很多车型的实际成交价已经打到了“骨折”。

这种恶性竞争导致了严重的“价格倒挂”。中国汽车流通协会的数据显示，2025年有超过74%的经销商面临新车零售价低于进货价的困境。为了完成厂家下达的年度指标以换取返利，经销商不得不“亏本卖车”。

• 生存现状：2025年前三季度，全国仅有28%的经销商完成了销售目标。

• 亏损面：全行业经销商亏损比例攀升至55%，其中合资品牌经销商由于产品竞争力下滑和库存积压，亏损最为惨重。

对于消费者而言，价格战起初是福利，但长期看，这种“杀鸡取卵”式的竞争正在破坏产业生态。为了保住微薄的利润，部分车企开始在看不见的地方“隐性减配”，或者通过拉长对供应商的账期来换取现金流，导致整条供应链的信用风险激增。

四、 成本的“回马枪”：碳酸锂与芯片的背刺

如果说价格战是内部的“自残”，那么原材料成本的飙升则是来自上游的“绞杀”。

1. 电池原料的疯狂反弹

在2025年初，电池级碳酸锂价格曾一度回落至每吨7.5万元左右，这给了车企极大的降价底气。然而，进入下半年，受上游矿权整顿、环保限产以及全球储能市场爆发的影响，锂价开启了“V型”反转。
到2026年1月下旬，电池级碳酸锂现货价格已攀升至约17.5万元/吨，涨幅超过130%。

• 成本计算：以一辆搭载80度电池包的纯电车型为例，仅碳酸锂一项，单车成本就增加了约3800元至4500元。对于毛利本来就只有1.4万元的车企来说，这几千块钱的波动足以让盈利计划归零。

2. AI抢走了汽车的“口粮”

除了电池，芯片成本也在2025年出现了结构性上涨。由于全球人工智能（AI）浪潮爆发，英伟达、谷歌等科技巨头对高带宽内存（HBM）和服务器级存储芯片的需求吞噬了大量半导体产能。
这直接导致了车规级存储和控制芯片的供应收缩。2025年下半年，不少国产车企反映，由于存储芯片涨价，单车电子电气架构的物料成本上升了5%-8%。这种“非预期性成本增加”，让本就处于价格战中的车企雪上加霜。

五、 产能过剩：尚未消化的“工业赘肉”

汽车行业利润不景气的深层次原因，还在于严重的产能结构性失衡。

目前，中国汽车行业面临“旧产能无法出清，新产能过度内卷”的尴尬。

• 燃油车产能放空：燃油车市场正以每年10%左右的速度萎缩，导致合资品牌和部分传统自主品牌的数千万辆燃油车产线处于半停工状态，巨大的折旧成本沉重地压在企业账面上。

• 新能源产能重复建设：为了抢占赛道，各地方政府支持下的新能源产线遍地开花。苏波等专家指出，现有燃油车产能至少有3000多万辆，而新建成的新能源产能已突破2000万辆，整体产能利用率偏低，进一步摊薄了行业利润。

Q&A 问答区

Q1：为什么车企宁愿亏损也要参加价格战？
A：汽车工业是极其依赖规模效应的。在目前的“洗牌期”，销量意味着市场占有率和未来的软件收入预期。一旦销量掉队，车企会面临供应商断货、渠道溃败甚至倒闭。因此，绝大多数车企选择“流血求生”，试图熬死对手，等待市场出清。

Q2：海外出口翻倍，为什么没能大幅拉动利润？
A：虽然海外单车售价通常高于国内，但2025年面临着地缘政治带来的关税上涨、海运成本波动以及在海外建立销售服务网络的巨大先期投入。此外，2025年下半年欧元等货币的汇率波动，也部分抵消了出口带来的超额利润。

Q3：2026年利润率会有所改善吗？
A：短期内依然承压。虽然国家正在推进“反内卷”政策和产能结构性出清，但碳酸锂价格在高位磨底，且价格战的惯性尚未完全平息。预计2026年将是行业从“拼销量”转向“拼效益”的关键转折年。

六、 2025年主流车企经营数据对比

以下数据根据2025年度公开财报及行业研报整理，反映了行业“冰火两重天”的现状：

结语

2025年的中国车市，是一场盛大的长跑，也是一轮残酷的淘汰赛。我们看到的产销新高，是行业韧性的体现；而4.1%的利润率，则是对过度内卷和粗放扩张的警示。对于中国汽车工业而言，单纯的规模领先已不再是安全感的来源。如何在锂价波动与全球贸易摩擦的夹缝中，实现从“以价换量”到“技术溢价”的质变，将是决定2026年甚至更远未来，谁能最终留在牌桌上的唯一考卷。

参考来源：

• 数据来源：乘联分会秘书长崔东树《2025年汽车行业经营状况分析》

• 数据来源：中国汽车流通协会《2025年全国汽车经销商生存状况调查报告》

• 数据来源：中汽协（CAAM）2025年度产销快报

• 数据来源：SMM（上海有色网）关于2025-2026年碳酸锂价格走势研究

• 数据来源：《证券时报》关于2026年汽车芯片供应链风险报道