保时捷IPO最新进展_可为大众汽车筹集750亿欧元资金

作为知乎老司机，咱得直言不讳地说，保时捷这次IPO，不仅仅是大众汽车的一次资本运作，更像是一场精心布局的大棋局，背后牵扯着历史的恩怨、家族的博弈，以及汽车产业转型的大趋势。与其简单看作筹集750亿欧元资金，不如说是这场大棋局中的一步关键棋子，而且这步棋下得相当精彩。

保时捷IPO，表面上是为大众汽车集团的电动化转型“输血”，深层里则是保时捷-皮耶希家族意图加强对这一传奇品牌控制权的体现。 这场交易堪称是一场多方共赢的资本盛宴，当然，能否真正“赢麻了”，还得看后续市场的表现和战略执行力。

一石三鸟？保时捷IPO的盘算

保时捷的这次IPO，发生在2022年9月29日，正式登陆法兰克福证券交易所，股票代码“P911”，这个小心思挺有意思，直接致敬了品牌的灵魂车型911。发行价定在每股82.5欧元，对应的公司总估值达到了750亿欧元左右。

说起来，这笔交易堪称近十年来欧洲规模最大的IPO之一， 甚至有媒体称其为德国自1996年德国电信上市以来的最大IPO。 那么，大众汽车集团为什么要在当时的市场环境下推动保时捷上市呢？要知道，当时全球经济面临诸多不确定性，包括芯片短缺、原材料价格上涨、通货膨胀以及地缘政治冲突等。 如此“逆风”而行，背后必然有更深层次的考量。

1. 为电动化“输血”，刻不容缓的转型战役

大众汽车集团正面临着前所未有的转型压力，特别是向电动汽车和软件领域的巨额投入。 “大象转身”的难度可想而知，需要天文数字般的资金支持。保时捷作为大众集团旗下最盈利的品牌之一，其利润率远高于集团平均水平，甚至有人称其为大众集团的“掌上明珠”。 通过保时捷的IPO，大众汽车集团能够获得一笔可观的资金，用于加速其电动化战略的落地，包括电池工厂的建设和软件的研发。

根据披露的信息，此次IPO为大众集团带来了总计约195亿欧元的资金收益，其中包括出售优先股和普通股所得。 这笔资金的近一半将作为特别股息分配给大众汽车的股东， 另一半则用于大众的电气化转型和软件投资。 这就好比是“卖了一点儿家里的传家宝，换了弹药去打下一场硬仗”。

2. 家族荣耀的回归：皮耶希家族的“反扑”

保时捷与大众汽车集团的关系，那是一段错综复杂的历史，充满了家族恩怨和权力斗争，简直能写一部豪门连续剧。简单来说，保时捷家族和皮耶希家族通过保时捷控股公司（Porsche SE）掌控着大众集团的大部分投票权。 然而，在2008年的一次未遂收购事件后，保时捷汽车本身却被大众集团完全控股。 这意味着，保时捷家族虽然是大众的大股东，却失去了对自家品牌的直接控制权。

此次IPO被视为保时捷-皮耶希家族重夺保时捷汽车控制权的关键一步。通过认购带有投票权的普通股，保时捷控股公司加强了对保时捷汽车的直接影响力。 这就像是一场漫长的“反击战”，经过十多年的蛰伏，终于等来了收复失地的机会。用一位汽车行业分析师的话说，这无疑是保时捷家族被迫将保时捷汽车出售给大众集团13年后的一次最有力的反扑。

3. 释放品牌价值，对标法拉利？

在资本市场，豪华品牌往往能获得更高的估值，法拉利就是一个很好的例子。 自从2015年从菲亚特克莱斯勒剥离并上市后，法拉利的股价一路飙升，市值表现强劲。 保时捷作为同样享有盛誉的豪华跑车品牌，其盈利能力和品牌溢价无需多言。 通过独立IPO，保时捷的品牌价值得以在资本市场中独立体现，这对于提升整体估值具有重要意义。 大众集团和一些分析师也希望保时捷能够复制法拉利的成功路径。

尽管面临市场挑战，保时捷依然凭借其强劲的盈利能力和品牌吸引力吸引了众多重量级投资者，包括卡塔尔投资局、挪威主权财富基金、普信集团以及阿布扎比主权基金ADQ等。 这些“土豪”的入局，也为保时捷的IPO增添了几分底气。

挑战与不确定性：前路并非坦途

当然，这场资本盛宴并非没有隐忧。正如一些分析师和投资者所担忧的，在市场波动加剧、经济下行压力增大的背景下进行大规模IPO，时机并非完美。 此外，此次IPO中向公众出售的是不带投票权的优先股，这意味着普通投资者虽然可以分享公司的成长红利，但在公司重大决策上却几乎没有话语权。 这种股权结构也引发了一些治理方面的担忧。

另一个备受关注的点是大众汽车集团和保时捷汽车的首席执行官由同一人兼任，这可能会引发潜在的利益冲突。 虽然大众方面声称已采取措施规避风险，但这仍然是投资者需要权衡的因素。

此外，尽管保时捷在电动化方面已经迈出了重要步伐，例如其推出的Taycan车型表现不俗， 但整个汽车行业的电动化转型仍在加速，竞争日益激烈。如何在保持自身品牌特色和高利润率的同时，成功拥抱电动化和智能化的大潮，是保时捷未来需要持续面对的挑战。

结语：一场未完待续的资本故事

保时捷的IPO，无疑是近年来汽车行业乃至整个欧洲资本市场的一件大事。它不仅仅为大众汽车集团的转型提供了急需的资金，更是一场涉及品牌价值、家族权力以及产业未来的复杂博弈。高达750亿欧元的估值，既是对保时捷品牌价值的肯定，也包含了市场对其未来发展潜力的期待。

然而，资本市场的风云变幻，产业转型的波涛汹涌，都意味着这场故事远未结束。保时捷能否在新的起点上继续辉煌，大众汽车集团能否凭借这笔资金顺利完成电动化转型，保时捷-皮耶希家族能否真正实现对品牌的掌控，这些都将是未来一段时间里值得持续关注的焦点。

毕竟，在汽车这个百年未有之大变局的时代，没有什么是可以一劳永逸的。正如那句老话说的，“行百里者半九十”，接下来的路，或许更具挑战。

引用来源：

• 未来汽车日报：谁在推动保时捷这次“不合时宜”的IPO？
• 车东西：保时捷上市了！市值超5000亿，近年来欧洲最大IPO
• FT中文网：大众汽车将保时捷IPO估值定为700亿至750亿欧元
• 车东西：保时捷将于10月在法兰克福IPO，与大众汽车各取所需
• 新浪财经：欧洲史上最大IPO？保时捷最快月底上市，估值850亿欧元
• 虎嗅网：“利润奶牛”保时捷上市：卖一台车赚12万，三分之一都卖到这里
• BBC: Porsche IPO: Luxury car maker valued at up to $75bn in share sale
• Investing.com: Volkswagen targets 75 billion euro valuation in landmark Porsche IPO
• 第一财经：两大家族重获控制权，保时捷IPO结束一段豪门恩怨？
• MergerSight Group: The Porsche's IPO - MergerSight Group
• FOREX.com: Everything you need to know about the Porsche IPO
• 汽车之家：保时捷IPO估值750亿欧元，远超奔驰宝马
• 新能源汽车：典型的大众方式，保时捷IPO：一场权力的游戏
• 上海汽车报：保时捷IPO发行价定为82.5欧元，估值达750亿
• CAPEX.com: Initial Public Offering - Porsche AG
• 新浪财经：保时捷IPO，能助大众“大象转身”吗？
• 澎湃新闻：保时捷上市！创欧洲近十年来最大IPO！中国消费者贡献约三分之一销售收入，卡宴最受欢迎
• 未来汽车日报：为了电动化，大众“卖”了保时捷？
• Bloomberg: Volkswagen Looks to Raise up to $9.4 Billion in Porsche IPO
• Morningstar: Will Porsche IPO Be as Popular as Its Sports Cars?
• Volkswagen AG: Volkswagen AG resolves examination of a possible IPO of Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG
• Freshfields: Freshfields advises Porsche Automobil Holding SE on the potential IPO of Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG
• Bocconi Students Capital Markets: The Porsche IPO: A Staggering Success
• NAGA: The largest IPO in Europe in 10 years? Porsche reaching 71.5 Billion evaluations!
• XTB.com: IPO Porsche - All You need to know before the market debut
• The Economic Times: Porsche enters stock market with historic IPO. See price of its shares
• Morningstar: Porsche Gets IPO Off the Blocks
• The Brussels Times: Porsche IPO scheduled for 29 September
• Boyden: A Fork in the Road - Executive Search
• Forbes Middle East: Porsche's IPO Is Central To Volkswagen's Strategy, Says Group CFO
• 虎嗅网：汽车厂商“痴迷”上市为哪般？保时捷独立定了，IPO估值850亿
• 证券时报：套现1300亿！大众汽车卖保时捷股票，加码新能源？保时捷市值反超大众

【今日审核编辑：册册睿】
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