英特尔自动驾驶技术_Mobileye部门正式启动IPO申请

英特尔的自动驾驶部门Mobileye启动IPO申请，这可不是简单的分拆上市，背后是半导体巨头在转型期的艰难抉择，以及自动驾驶赛道风云变幻的真实写照。对于投资者和关注科技发展的各位来说，这其中蕴含着不少值得玩味的细节和深层逻辑。

核心观点先亮出来： Mobileye的IPO，既是英特尔寻求“解锁价值”、聚焦核心业务的一步棋，也是自动驾驶技术从“概念狂热”回归“商业落地”过程中，市场对其价值进行重新审视的必然结果。估值的大幅调整，某种程度上反映了市场对短期内全自动驾驶大规模应用的审慎态度，但Mobileye在辅助驾驶领域的积累和市场份额依然是其核心竞争力所在。

从巨头收购到分拆上市：英特尔的“取”与“舍”

时间回到2017年，英特尔豪掷153亿美元（约合人民币千亿元）收购了Mobileye，这在当时是英特尔史上最大规模的收购之一。英特尔的算盘很清楚：在PC和服务器芯片市场面临挑战之际，搭上自动驾驶这趟高速列车，找到新的增长引擎。Mobileye作为高级驾驶辅助系统（ADAS）领域的佼佼者，拥有领先的计算机视觉技术和庞大的车企客户群，看上去是完美的拼图。

然而，科技行业的风云变幻总是超出预期。虽然Mobileye在被收购后保持了增长势头，甚至在2020年之前几乎垄断了高级自动驾驶芯片市场，但“大象转身”并非易事。 英特尔自身在制程工艺、核心业务发展等方面遭遇挑战，新任CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）上任后，更是大刀阔斧地推行IDM 2.0战略，强调聚焦晶圆代工等核心业务。 在这个大背景下，Mobileye虽然前景可期，但与英特尔的整体战略协同效应似乎并未完全达到预期，反而像是一个需要持续投入但短期内无法带来丰厚回报的“非核心资产”。

于是，分拆Mobileye独立上市的想法应运而生。英特尔的官方说法是“解锁Mobileye的价值”，让其能够更灵活地发展，同时也为英特尔自身筹集资金，用于新晶圆厂的建设和核心技术的研发。 这听起来冠冕堂皇，但换个角度看，这何尝不是一种“及时止损”或者“资产优化”的策略？在英特尔面临巨额亏损和股价下跌的压力下，出售部分非核心资产，回笼资金，聚焦主业，是提升财务状况和市场信心的直接手段。

估值“雪崩”背后的市场逻辑

Mobileye启动IPO申请的消息一出，最引人关注的莫过于其估值的“大跳水”。最初市场预期Mobileye的估值可能高达500亿美元，但最终的IPO定价却大幅缩水至160亿至170亿美元之间。 这巨大的落差，让不少人直呼看不懂。

这并非仅仅是资本市场的“任性”。估值的大幅调整，是多种因素叠加的结果：

1. 市场环境的急剧变化： Mobileye提交IPO申请时，全球科技股正经历一轮深度回调，市场风险偏好大幅下降，对高估值、尚未实现盈利的公司尤为谨慎。 用大白话说，就是“故事”不再那么值钱了，“真金白银”的业绩和盈利能力才更受青睐。

2. 自动驾驶的技术路线之争： 曾经被视为“自动驾驶之王”的Mobileye，其以视觉为核心、算法相对封闭的技术路线，在行业向更高级别自动驾驶（L3/L4甚至L5）迈进时，面临着算力更高、软硬件更开放的竞争对手的挑战，例如英伟达、高通，以及国内的华为、地平线等。 尤其在中国这个全球最大的电动汽车市场，不少本土车企开始选择与更开放、更能满足其定制化需求的国内供应商合作。

3. 商业化落地的挑战： 全自动驾驶的实现难度远超预期，商业化落地进程缓慢，这使得市场对相关公司的盈利前景产生了疑虑。虽然Mobileye在ADAS领域占据主导地位，但真正高价值的L4/L5级别自动驾驶仍然面临技术、法规、成本等多重障碍。

这些因素共同作用，使得Mobileye的估值从最初的“梦想价”回落到更贴近其当下业务和市场竞争格局的“现实价”。

Mobileye的未来：在辅助驾驶深耕，向更高阶迈进？

尽管估值大幅调整，但Mobileye依然是自动驾驶领域不可忽视的力量。其在ADAS市场的积累、与全球主要车企的深度合作，以及庞大的数据集，依然是其核心优势。 招股书显示，Mobileye的营收保持增长，并且在积极拓展新的业务领域，例如自动驾驶出行服务（Robotaxi）和面向消费者的高阶自动驾驶方案（如SuperVision）。

Mobileye的业务模式主要围绕其EyeQ系列芯片和配套软件展开，通过向汽车制造商出售软硬件一体的解决方案获取收入。 同时，他们也通过技术许可和战略合作来拓展收入来源。 面对竞争，Mobileye也在不断迭代其技术，例如推出算力更强的芯片，并尝试在保证安全性的前提下，探索更具成本效益的自动驾驶方案。

未来，Mobileye能否在竞争激烈的自动驾驶赛道中保持领先，取决于以下几个关键点：

• 技术路线的演进： 如何平衡自身封闭系统的优势与当前市场对开放性和定制化的需求，是Mobileye需要解决的关键问题。

• 商业化落地的节奏： ADAS市场的增长空间依然存在，但更高阶自动驾驶的商业化进程能否加速，将直接影响其长期价值。

• 与英特尔的关系： 独立上市后，Mobileye与英特尔的协同效应将如何变化，是否能在技术研发和市场拓展上形成更有效的合作，也值得关注。

总的来说，Mobileye的IPO，既是英特尔战略调整的一步，也是自动驾驶行业发展的一个缩影。它提醒我们，技术创新固然重要，但最终的价值还是要回归到可行的商业模式和可持续的盈利能力。对于想要参与这场“未来出行”革命的投资者而言，比起听故事，或许更需要审视的是技术本身的成熟度、市场的竞争格局以及公司真正的“造血”能力。这或许也是Mobileye估值回归理性给我们的最大启示。

引用来源：

• Vizologi. What is Mobileye's business model?

• 从500亿缩水到160亿！英特尔“自动驾驶明珠”Mobileye估值雪崩| IPO见闻

• Intel Is Exploring Sale of Part of Stake in Mobileye - BNN Bloomberg

• Mobileye Business Model - FourWeekMBA

• An Interview with Intel CEO Pat Gelsinger - Stratechery

• No Automated Profits in Mobileye's IPO - New Constructs

• Intel Says It Won't Sell Mobileye, Ruling Out One Option To Raise Capital - Investopedia

• Mobileye IPO: Everything you need to know about Mobileye - City Index

• 英特尔旗下自动驾驶公司Mobileye秘密提交IPO申请 - 澎湃新闻

• Mobileye IPO – BSIC - Bocconi Students Investment Club

• Mobileye IPO: Everything you need to know about Mobileye - FOREX.com

• 五年前与特斯拉分手的自动驾驶公司站上新起点 - 第一财经

• Will Intel's Mobileye IPO drive further fab funding? - The Register

• 英特尔自动驾驶部门秘密申请IPO 或成今年美股最大IPO项目 - 财联社

• When the chips fall: Intel preps for $16b Mobileye IPO - The Register

• 在提交IPO申请之际，自动驾驶方案提供商Mobileye却正在被汽车公司抛弃？ | 界面新闻

• Intel's Mobileye jumps nearly 38% after target-topping IPO - Arizona Technology Council

• Intel Announces Intent to Take Mobileye Public

• Pat Gelsinger's Intel vision: An unfulfilled mission with mounting losses | Ctech

• Mobileye Growth Pipeline Fueled with SuperVision and Future AV Wins - Business Wire

• Mobileye 2021: Robotaxi and/or Consumer AV? - Case - Faculty & Research

• Lyft and Mobileye Team Up to Enable Autonomous Mobility at Scale - Business Wire